4月A股轰动攀升，主要股指全线收涨，创业板指涨超15%，刷新十年新高，科创50指数大涨超25%，上证指数站稳4100点整数关隘，市集收货效应显赫。后市将若何发展？望望机构何如说。

中信证券：干戈落潮后的新确立干线（2026年5月）

停战所带来的风险偏好回升驱动环球钞票价钱一致且快速地斥地，而刻下各类风险钞票对好意思伊停战的订价一经较为充分，大类钞票的“战后重建”交往可能也行将死心。当大类钞票“战后重建”进行较为充分后，捏续上行的通胀风险和从流动性周期到盈利周期的切换将是后续大类钞票最紧要的订价干线。中期看，干戈对原油供给端的滞后性冲击以及随之而来的高油价、高通胀环境臆想将是大类钞票的最紧要干线，除原油外，历史上高通胀周期中，基本金属的说明一样亮眼，而在高油价环境下，通胀压力所导致的好意思联储难捏续降息阵势可能将成为影响金价走势的最环节身分。尤其是在沃什国会演讲强调好意思联储货币战略孤独性后，对好意思联储长期降息空间和黄金价钱走势不宜太过乐不雅。金融钞票可能说明出波动放大、股强于债和格调切换的两大特征。

中金公司：A股举座盈利改善，结构亮点增多，从景气成长和周期改善维度寻找契机

温文景气成长和周期改善两个维度。聚拢上市公司年报和一季报开释的信息，咱们建议温文以下干线和行业：1）景气成长：咱们在《成长格调若何走出孤独行情？》中建议，在外部不利的宏不雅环境下，景气度填塞高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端累赘的恶果，AIagent在本年的新进展，让市集看到了AI实现贸易模式闭环，并罢了功绩增长的可能性，AI基础要领策划形式，如光通讯、算力芯片等形式，以及上游策划材料，供不应求的高景气情状在本年仍有保险；储能电板、上游锂矿和电网设备，不仅短期需求捏续考据，而且不论高油价是否回落齐将鼓吹中长期动力转型，仍然具备确立价值；改进药在旧年密集BD交往之后，本年也干涉临床数据考据阶段也值得温文。2）周期改善：越来越多范畴基本面正在从周期底部回升，但商量表里周期不确信性，咱们建议聚拢产能周期视角温文供需阵势改善的范畴，如石化化工、电解铝、油服工程和工程机械等行业，以及地缘不确信性下油运、小金属等行业相对受益。此外，纯外需行业濒临外部不确信性加大，纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓，仍需要进一步不雅察。

申万宏源策略一周追忆瞻望：干线钞票功绩消化估值才气考据

保管中期“两阶段高涨行情”判断：短期，干线钞票功绩消化估值才气考据，干线行情仍不错高抬高打。中期视角下，轰动休整波段可能仍将延续一段时辰。A股仍在高估值区间初始，高抬高打行情极端依赖于新产业催化和景气考据。若出现了产业趋势扰动/宏不雅冲击，则可能出现阶段性调养。不时看好2026下半年还有“第二阶段高涨行情”，强化增量资金正轮回，掀开指数上行空间。

华金证券：五月轰动偏强中小盘成长占优

假期时候担忧的风险基本未发生，节后A股可能延续轰动偏强走势。（1）假期时候地缘马虎风险并未出现恶化。一是假期时候好意思伊谈判仍在拉锯，但也未出现新的马虎。二是假期时候中好意思关系保管安定。（2）假期时候泄漏的好意思国经济数据多低于预期，国外流动性预期未有大的变化。一是好意思国经济增长和事业仍低于预期，但通胀压力有所上升。二是好意思元指数不时保管低位轰动，东说念主民币汇率捏续轰动偏强，国外流动性预期短期未有变化，且对国内影响较小。（3）“五一”假期时候国内出行和消耗仍保管一定的增长，地产销售也保管安定增长。

国信证券：从功绩和战略寻找市集契机

短期轰动不改市集朝上趋势。3月23日以来市集捏续反弹，A股主要指数已归附中东马虎以来的跌幅、并回到前期高点隔邻。不外4月以来A股日均成交额为2.35万亿，较前期有所降温，离1月杰出3万亿的水平仍有差距，这流露市集心机斥地仍需一定历程。何况当今中东步地仍不辉煌，霍尔木兹海峡处于捏续封闭中，高企的油价加重滞涨预期，或对职权钞票有一定压制作用。A股在4月市集反弹中鸠集了不少涨幅，短期行情可能在急涨之后有阶段性反复。往后看，海表里负面身分或逐步辉煌，短期轰动不改市集朝上趋势。

浙商证券：科技轮动行情扩散慎追高、逢低吸、作念补涨

节前一周，大盘先是在创业板“牵引”下轰动整理，之后又在科创板“带动”下光显反弹，全周“先下后上”。瞻望后市，UEDBET节日历间北好意思四大云服务提供商集体上修预期，纳斯达克、费城半导体等策划指数说明强盛，加之A50和港股指数均有说明，臆想A股在开盘后会“趁势病笃”，以双创为主的科技板块无意率成为市集温文焦点。关联词，双创指数整个4月涨幅惊东说念主，节后“趁势”上冲后不扼杀会产生内素性调养压力；而其他多量指数仍在“牛4”的大区间轰动当中，1至3月产生的成交密集区以及3月初酿成的高点，依旧会对指数上攻酿成一定压力。确立方面，基于“节日历间外盘高涨，A股趁势涨、格调或扩散”的判断，咱们建议：择时方面，刻下中线仓不错不时捏有，新仓宜恭候大盘调养、酿成“黄金右脚”时从新增配；行业方面，双创策划可不时捏有但不宜过分追高，同期商量以“参与补涨”的想维，逢低确立传媒、计较机、有色、非银、恒科、改进药等过期板块。

开源证券：一季报的3条中期景气印迹

对比过往的财报，2026年一季报呈现出三大“惊喜”：(1)全A举座景气度进一步上行，需求端和利润端斥地均显赫提速；(2)大中企业引颈高增长，刻下盈利散布更会聚于景气行业中的龙头，还未正常传导至小微企业；(3)行业层面，告别“景气稀缺”，科技和周期行业的景气普及最强，动力和地产消耗局部改善。

当下，A股告别“景气稀缺”，景气投资的可选项增多，易导致资金的审好意思圭臬大幅普及，景气的“订价锚点”转向更高的条目——寻找G和Δg兼备，景气行业除了需有较高的景气水平，还需景气保管加快、增速还在往上走。

湘财证券：5月市集或不时轰动上行

2026年5月份将保管宏不雅强、市集强、基本面弱阵势当下湘财三维度模子处于“宏↑市↑基↓”情状。宏不雅面，依然偏强。市局面短期变化较快：3月市局面由强走弱，主要受中东马虎升级影响，成本市集风险偏好下落；4月中下旬市集已转强，或将延续到5月。基本面，2026年一季度，有所转强，我国工业企业利润在2025年一直保捏在零轴隔邻，206年一季度有光显反弹。但一季度的固定钞票投资增速和社会消耗品零卖总数相对平庸。还无法考据基本面竣工转强，需要最初不雅察。

吉祥证券：地缘马虎交往迟缓向基本面记忆

瞻望5月，境内钞票对中东步地的反复或将迟缓钝化，市集迟缓记忆基本面交往逻辑。地缘层面，在好意思伊两边已建立策划、第三方国度积极调养、特朗普濒临中期选举压力的配景下，好意思伊马虎最狠恶的阶段可能一经往常。但中东步地在尘埃落定之前，仍可能对环球市集组成扰动。基本面层面，积极信号有所加多，我国一季度经济增长回升、3月PPI同比转正，温文后续内需能否出现改善。流动性层面，本次政事局会议未像旧年底中央经济使命会议那样说起降准降息，但也延续了保捏流动性充裕的表述。瞻望后市，A股臆想轰动偏强，投资契机进一步向结构性高景气标的会聚。债市因资金面加大宽松的概率可能较低，建议符合止盈，转为攻守兼备。东说念主民币汇率受贸易基本盘、企业潜在结汇力量较强的守旧，臆想保捏轰动偏强，区间或为6.70-6.90。

华泰证券：聚焦低拥堵景气印迹

在前期地缘马虎趋缓与财报泄漏的双重驱动下，市集心机快速反弹至乐不雅区间，但近期沃什在好意思联储听证会表态偏鹰、市集收货效应并未大幅扩散下，A股心机斥地动能出现角落放缓的迹象。此外，咱们不雅察到资金在通讯行业出现一定不对迹象：1）高涨个股占比光显回落UEDBETapp，资金在该行业确立出现“缩圈”；2）26Q1通讯设备行业超（低）配比例二阶导小幅转负，基金对该行业的不对有所加大，其中主题型基金对拥堵度担忧度相对偏低，全行业确立型基金有所减仓。需要辅导的是，不对不一定标明市集高涨的趋势死心，复盘来看具备产业趋势的行业相对全A股价走势大多呈现“π”型，两次高点出现于共鸣加仓期与不对中期。确立上，建议不时在景气印迹里面作念轮动，温文新动力链、出口链、AI链里面拥堵度不高的景气标的。

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